ทริสเรทติ้งคงอันดับเครดิตองค์กรและตราสารหนี้ของ บริษัท โทรีเซนไทย เอเยนต์ซีส์ จำกัด (มหาชน) ที่ระดับ BBB ด้วยแนวโน้ม Stable พร้อมจัดอันดับเครดิตหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันชุดใหม่วงเงินไม่เกิน 1.7 พันล้านบาท ที่ระดับ BBB เพื่อใช้ชำระหนี้ที่จะครบกำหนด โดยสะท้อนถึงโครงสร้างธุรกิจเรือขนส่งสินค้าแห้งเทกองและการให้บริการนอกชายฝั่งที่ยังมีเสถียรภาพ
ธุรกิจเทกองและบริการนอกชายฝั่งหนุนกระแสเงินสดหลัก
ทริสเรทติ้งประเมินว่าค่าระวางเรือขนส่งสินค้าแห้งเทกองโดยเฉลี่ยของบริษัทจะอยู่ที่ระดับ 16,800 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อวันต่อลำ ในปี 2569 ก่อนจะปรับลดลงเป็น 14,500 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในปี 2570 และ 12,500 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในปี 2571 โดยคาดการณ์รายได้จากธุรกิจเรือขนส่งสินค้าแห้งเทกองอยู่ที่ 8.7 พันล้านบาท ในปี 2569 และอยู่ในช่วง 7-8 พันล้านบาทต่อปี ในช่วงปี 2570-2571 ขณะที่ต้นทุนค่าใช้จ่ายในการเดินเรือยังรักษาระดับที่แข่งขันได้ประมาณ 6,700-7,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อวันต่อลำ
ด้านธุรกิจให้บริการนอกชายฝั่งซึ่งดำเนินงานผ่าน บริษัท เมอร์เมด มาริไทม์ จำกัด (มหาชน) หรือ MML มีสัญญารอส่งมอบ ณ เดือนมิถุนายน 2569 มูลค่ารวม 750 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดยแบ่งเป็นงานสำรวจ ซ่อมแซม และบำรุงรักษาใต้ทะเล (IRM) สัดส่วน 76% งานรื้อถอน ขนส่ง และติดตั้ง (T&I) 14% และงานวางสายเคเบิล 10% ทั้งนี้ คาดว่ารายได้จากธุรกิจนอกชายฝั่งจะอยู่ที่ประมาณ 320 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในปี 2569 และเพิ่มเป็น 370-380 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อปี ในช่วงปี 2570-2571
สำหรับธุรกิจอื่นที่มิใช่ธุรกิจหลัก ธุรกิจเคมีภัณฑ์ทางการเกษตรยังคงทำรายได้มากที่สุดที่ระดับ 3.3-3.6 พันล้านบาทต่อปี ในช่วงปี 2569-2571 ส่วนธุรกิจอาหารและเครื่องดื่มภายใต้แบรนด์ Pizza Hut จำนวน 212 สาขา และ Taco Bell จำนวน 45 สาขา สร้างรายได้ประมาณ 2.2-2.4 พันล้านบาทต่อปี ขณะที่โครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ “The 125 Sathorn” คาดว่าจะล่าช้าออกไปอีกประมาณ 2-3 ปี เนื่องจากอยู่ระหว่างการพิจารณาของศาลปกครองสูงสุด ด้านธุรกิจยานยนต์ไฟฟ้ายังอยู่ในระยะเริ่มต้น
ฐานะการเงิน สภาพคล่อง และปัจจัยเสี่ยงจากสินทรัพย์ดิจิทัล
ฐานะทางการเงินของบริษัทยังมีสภาพคล่องรองรับการดำเนินงาน โดย ณ เดือนมิถุนายน 2569 มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 8.4 พันล้านบาท เทียบกับหนี้สินรวม 1.13 หมื่นล้านบาท และมีหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยรวม 1.09 หมื่นล้านบาท โดยบริษัทกำหนดการรักษาระดับเงินสดขั้นต่ำพร้อมใช้งานไว้ที่ 4 พันล้านบาท ก่อนพิจารณาการลงทุนใหม่ ทั้งนี้ อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อทุนอยู่ที่ 0.07 เท่า ซึ่งต่ำกว่าข้อกำหนดทางการเงินของหุ้นกู้ที่ระบุให้ดำรงไว้ไม่เกิน 2 เท่า
อย่างไรก็ตาม ทริสเรทติ้งระบุว่าการลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นปัจจัยที่จำกัดอันดับเครดิต เนื่องจากสร้างความไม่แน่นอนต่อฐานะทางการเงิน โดย ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2569 บริษัทมีการถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลตามงบการเงินรวมประมาณ 5.8 พันล้านบาท ซึ่งการเข้าทำธุรกรรมซื้อและจำหน่ายออกเป็นระยะส่งผลต่อการคาดการณ์ระดับเงินสดสุทธิและตัวชี้วัดเครดิต
ในส่วนของแผนการใช้เงินทุนช่วง 12 เดือนข้างหน้า บริษัทมีภาระชำระหนี้สินทางการเงินประมาณ 3.7 พันล้านบาท แผนการลงทุนประมาณ 2 พันล้านบาท ซึ่งรวมการจัดซื้อเรือขนส่งสินค้าแห้งเทกองมือสองจำนวน 2 ลำ ในปี 2569 และการจ่ายเงินปันผลจำนวน 451 ล้านบาท โดยอาศัยแหล่งเงินทุนจากเงินสดในมือ กระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่คาดว่าจะอยู่ที่ 3.8 พันล้านบาท และการออกหุ้นกู้ชุดใหม่จำนวน 1.7 พันล้านบาท ที่มีกำหนดไถ่ถอนภายใน 3 ปี 6 เดือน
#TTA, #ทริสเรทติ้ง, #หุ้นกู้, #อันดับเครดิต, #โทรีเซนไทยเอเยนต์ซีส์
